Российский Центробанк в восьмой раз подряд снизил ключевую ставку и довёл её до 14,5% годовых. Как отметили в ЦБ, экономика страны замедлилась в I квартале 2026 года, в том числе из-за налоговых изменений и календарного фактора. Также сохраняется тенденция на замедление роста потребительского спроса, несмотря на некоторое оживление в марте. При этом прогноз инфляции на ближайшие годы сохранён без изменений.
На заседании 24 апреля совет директоров Центрального банка России принял решение опустить ключевую ставку на половину процентного пункта — с 15 до 14,5% годовых. Достигнутое значение стало самым низким с ноября 2023 года.
«Динамика внутреннего спроса приблизилась к возможностям расширения предложения товаров и услуг. При этом показатели устойчивого роста цен пока не снижаются и, по оценке Банка России, остаются в диапазоне 4—5% в пересчёте на год. Сохраняется существенная неопределённость со стороны внешних условий и параметров бюджетной политики», — говорится в пресс-релизе.
Как рассказали в ЦБ, в I квартале 2026 года рост цен с поправкой на сезонность в среднем составил 8,7% (после 4,4% в IV квартале 2025-го). Аналогичный показатель базовой инфляции в среднем составил 6,3% (после 5% в предыдущем квартале). Такая динамика связана с разовыми факторами, например с повышением НДС, а также с индексацией цен и тарифов, пояснили в ЦБ. По состоянию на 20 апреля инфляция в годовом выражении составила 5,7%.
При этом ЦБ сохранил прогноз инфляции в России на 2026 год на уровне 4,5—5,5%. Прогноз по инфляции на 2027 и 2028 годы также сохранился на уровне 4%.
Также на russian.rt.com Набиуллина допустила паузу в снижении ключевой ставки на следующем заседании ЦБ
«Российская экономика в I квартале 2026 года замедлилась, в том числе из-за подстройки к произошедшим налоговым изменениям. Также повлияло меньшее количество рабочих дней и неблагоприятные погодные условия. Инвестиционная активность остаётся сдержанной. Сохраняется тенденция на замедление роста потребительского спроса, несмотря на некоторое оживление в марте», — заявили в регуляторе.
Отметим, что изменение денежно-кредитной политики (ДКП) считается одним из главных инструментов Центробанка для контроля над инфляцией. Так, в случае заметного роста цен регулятор повышает ключевую ставку — как следствие, кредиты в стране дорожают, а доходность банковских вкладов увеличивается. В результате население и бизнес начинают реже брать займы, меньше тратить и больше сберегать, общая экономическая активность падает, а спустя определённое время ценовое давление должно ослабевать.
Если же уровень инфляции опускается, Центральный банк, напротив, возвращается к снижению ставки. Это, в свою очередь, должно вновь привести к оживлению деловой и потребительской активности за счёт удешевления займов и уменьшения доходности депозитов.
Как менялась ключевая ставка
Глава российского Центробанка Эльвира Набиуллина заявила об уменьшении пространства для снижения ставки в России.
Ещё в 2023 году экономика России начала активно восстанавливаться после санкций и выросла сразу на 4,1%. Между тем в определённый момент из-за нехватки рабочей силы производство перестало успевать за внутренним спросом, что привело к удорожанию многих товаров и услуг. В результате инфляция почти вдвое превысила целевую отметку властей 4% и достигла 7,4%.
В 2024-м перегрев экономики усилился, и рост ВВП страны ускорился до 4,9%. Уровень инфляции, в свою очередь, поднялся до 9,5% в годовом выражении, а в начале 2025-го перевалил за 10%.
В попытке обуздать рост цен Банк России начал ужесточать денежно-кредитные условия. Так, в 2023 году регулятор более чем вдвое поднял ключевую ставку — с 7,5 до 16% годовых, а в 2024-м довёл её до рекордного уровня — 21%.
Многие специалисты были уверены, что Центробанк продолжит ужесточать ДКП, но уже весной 2025-го инфляция упала ниже 10%, а к концу года достигла 5,6%, тогда как рост ВВП замедлился до 1%. На этом фоне ЦБ перешёл к плавному смягчению денежно-кредитных условий: в июне регулятор опустил ключевую ставку до 20%, в июле — до 18%, в сентябре — до 17%, в октябре — до 16,5%, в декабре — до 16%, а в феврале довёл её до 15,5%. Предпоследнее понижение ставки произошло в марте — до 15% годовых.
